格隆匯獲悉，上海巴蘭仕汽車(chē)檢測(cè)設(shè)備股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“巴蘭仕”）遞交了招股說(shuō)明書(shū)申報(bào)稿，擬沖刺北交所上市，保薦人為國(guó)金證券股份有限公司。

巴蘭仕2005年成立，于2023年3月在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公開(kāi)轉(zhuǎn)讓?zhuān)?024年5月調(diào)整至創(chuàng)新層。公司專(zhuān)注于汽車(chē)維修、檢測(cè)、保養(yǎng)設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，注冊(cè)地位于上海市嘉定區(qū)。

股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，蔡喜林、孫麗娜夫婦合計(jì)控制公司46.66%的股份，為公司的共同實(shí)際控制人。

蔡喜林出生于1959年，大專(zhuān)學(xué)歷，曾陸續(xù)擔(dān)任江西省湖口工具廠(chǎng)車(chē)間主任、珠海大眾電業(yè)有限公司業(yè)務(wù)經(jīng)理、珠海市海大工貿(mào)公司分公司經(jīng)理等職務(wù)，2005年至2009年，任上海巴蘭仕汽車(chē)檢測(cè)設(shè)備有限公司總經(jīng)理，如今是巴蘭仕董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。

孫麗娜出生于1982年，碩士學(xué)歷，曾在廣州匯峰機(jī)械有限公司當(dāng)過(guò)幾年海外銷(xiāo)售經(jīng)理，還擔(dān)任過(guò)廣州浦力機(jī)械有限公司總經(jīng)理，2015年2月至今擔(dān)任廣州晶佳汽車(chē)設(shè)備有限公司執(zhí)行董事兼總經(jīng)理，2022年8月至今任公司副總經(jīng)理。

公司發(fā)行前股權(quán)結(jié)構(gòu)圖，圖片來(lái)源：招股書(shū)

本次申請(qǐng)上市，巴蘭仕擬募集資金約3億元，用于汽車(chē)維修保養(yǎng)設(shè)備智能化改造及擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、舉升設(shè)備智能化工廠(chǎng)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。

募資使用情況，圖片來(lái)源：招股書(shū)

01

業(yè)績(jī)存在波動(dòng)

巴蘭仕是國(guó)內(nèi)汽車(chē)維修保養(yǎng)設(shè)備行業(yè)規(guī)模較大的制造商，主要產(chǎn)品包括拆胎機(jī)、平衡機(jī)、舉升機(jī)以及冷媒回收加注機(jī)、氣動(dòng)抽接油機(jī)等汽車(chē)養(yǎng)護(hù)設(shè)備及其他設(shè)備。

具體來(lái)看，2021年至2024年上半年，舉升機(jī)業(yè)務(wù)為巴蘭仕貢獻(xiàn)了40%以上的營(yíng)收，占比較大；拆胎機(jī)的營(yíng)收占比有所下降，但仍在25%以上；平衡機(jī)、養(yǎng)護(hù)類(lèi)設(shè)備等業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比相對(duì)較低。

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的主要構(gòu)成，圖片來(lái)源：招股書(shū)

其中，舉升設(shè)備是汽車(chē)維修檢測(cè)的基礎(chǔ)設(shè)備之一，主要作用是將汽車(chē)進(jìn)行舉升，使其安全離開(kāi)地面一定高度，以便于修理人員進(jìn)入汽車(chē)底部作業(yè)。產(chǎn)品主要包括柱式舉升機(jī)、剪式舉升機(jī)、摩托車(chē)舉升機(jī)、新能源汽車(chē)適用的舉升機(jī)等不同系列。

巴蘭仕研發(fā)制造的拆胎機(jī)是在汽車(chē)維修時(shí)拆卸、安裝汽車(chē)輪胎的汽車(chē)維修設(shè)備，其拆胎機(jī)種類(lèi)眾多，主要系列的典型機(jī)型包括全自動(dòng)免撬棍輪胎拆裝機(jī)、后仰式免撬棍拆胎機(jī)、多功能輔助臂輪胎拆裝機(jī)等。

圖片來(lái)源：招股書(shū)

業(yè)績(jī)方面，2021年、2022年、2023年、2024年上半年（簡(jiǎn)稱(chēng)“報(bào)告期”），巴蘭仕的營(yíng)業(yè)收入分別約7.44億元、6.43億元、7.94億元、5.11億元，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別約0.61億元、0.3億元、0.81億元、0.69億元，公司業(yè)績(jī)存在波動(dòng)。

主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及財(cái)務(wù)指標(biāo)，圖片來(lái)源：招股書(shū)

報(bào)告期內(nèi)，巴蘭仕的綜合毛利率分別為22.33%、23.62%、27.04%和28.50%，呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，與同行業(yè)可比公司變動(dòng)趨勢(shì)一致。公司毛利率與高昌機(jī)電較為接近，高于常潤(rùn)股份，主要系公司與常潤(rùn)股份產(chǎn)品差異所致。

可比公司毛利率比較分析，圖片來(lái)源：招股書(shū)

巴蘭仕面臨著原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期內(nèi)，原材料采購(gòu)金額合計(jì)占原材料采購(gòu)總額的比例在70%以上，公司采購(gòu)的原材料主要為鋼材、成品和部件，未來(lái)如果鋼材價(jià)格上漲，可能會(huì)抬升公司的生產(chǎn)成本，從而影響公司毛利率和盈利能力。

02

貼牌銷(xiāo)售模式存在風(fēng)險(xiǎn)

隨著汽車(chē)后市場(chǎng)的快速發(fā)展，汽車(chē)維修保養(yǎng)行業(yè)的市場(chǎng)空間也不斷擴(kuò)大，這也吸引了更多企業(yè)進(jìn)入，加劇了企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)，中低端市場(chǎng)上的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)更是會(huì)影響企業(yè)的利潤(rùn)積累。盡管巴蘭仕具有一定的技術(shù)優(yōu)勢(shì)、規(guī)模優(yōu)勢(shì)，但仍面臨著激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)將汽車(chē)后服務(wù)市場(chǎng)分為汽車(chē)配件供應(yīng)、汽車(chē)維修服務(wù)、汽車(chē)后裝、汽車(chē)金融、二手車(chē)及租賃、汽車(chē)文化、報(bào)廢回收再制造、汽車(chē)專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)及其他9類(lèi)，而巴蘭仕所處的汽車(chē)維修服務(wù)是后市場(chǎng)中一個(gè)重要的細(xì)分領(lǐng)域。

圖片來(lái)源：招股書(shū)

汽車(chē)維修保養(yǎng)行業(yè)包括汽車(chē)4S店、特約維修服務(wù)站、綜合維修廠(chǎng)、快修連鎖店、專(zhuān)項(xiàng)維修店、美容裝飾店等，而巴蘭仕所處的汽車(chē)保修設(shè)備行業(yè)為汽車(chē)維修保養(yǎng)行業(yè)提供汽車(chē)檢測(cè)、維修、養(yǎng)護(hù)等設(shè)備支持和技術(shù)支持。

巴蘭仕的產(chǎn)品最終銷(xiāo)往各地汽車(chē)4S店、汽車(chē)維修保養(yǎng)店、汽車(chē)整車(chē)廠(chǎng)等用戶(hù)，國(guó)內(nèi)客戶(hù)包括比亞迪汽車(chē)、理想汽車(chē)、長(zhǎng)城汽車(chē)等知名整車(chē)廠(chǎng)家，以及途虎養(yǎng)車(chē)、京東養(yǎng)車(chē)、天貓養(yǎng)車(chē)等大型連鎖汽車(chē)維修保養(yǎng)店及中國(guó)石油、美孚、殼牌等知名油品公司。同時(shí)，公司產(chǎn)品還遠(yuǎn)銷(xiāo)歐洲、南美洲、北美洲、非洲、亞洲等上百個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

報(bào)告期內(nèi)，巴蘭仕的外銷(xiāo)收入占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例在75%左右，占比較大，而外銷(xiāo)主要采用美元進(jìn)行結(jié)算，未來(lái)如果人民幣兌美元大幅升值，巴蘭仕外銷(xiāo)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力將有所下降，同時(shí)產(chǎn)生匯兌損失，可能會(huì)影響公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。同時(shí)，公司對(duì)俄羅斯和白俄羅斯地區(qū)客戶(hù)的銷(xiāo)售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例在10%左右，公司的海外市場(chǎng)銷(xiāo)售面臨著一定風(fēng)險(xiǎn)。

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入按銷(xiāo)售區(qū)域分類(lèi)，圖片來(lái)源：招股書(shū)

值得注意的是，巴蘭仕的外銷(xiāo)主要為貼牌模式，在貼牌模式下，公司不能貼上自己品牌，終端用戶(hù)也不能直接獲取公司產(chǎn)品信息。其境外客戶(hù)主要為當(dāng)?shù)仄?chē)維修保養(yǎng)設(shè)備品牌商，未來(lái)如果主要貼牌客戶(hù)收入規(guī)模下降，或公司不能達(dá)到主要客戶(hù)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)或質(zhì)量要求，可能導(dǎo)致主要貼牌客戶(hù)與公司減少合作，從而影響公司的外銷(xiāo)收入。

報(bào)告期各期末，公司的應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為4667.79萬(wàn)元、4640.32萬(wàn)元、5454.17萬(wàn)元、1億元，整體呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，占報(bào)告期各期末流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為18.99%、15.80%、14.35%和22.73%，未來(lái)如果客戶(hù)的資金狀況發(fā)生變化，可能導(dǎo)致公司的應(yīng)收賬款回收放緩甚至無(wú)法收回。

03

尾聲

作為一家汽車(chē)維修、檢測(cè)、保養(yǎng)設(shè)備廠(chǎng)商，近幾年，巴蘭仕的業(yè)績(jī)存在一定波動(dòng)，同時(shí)公司較為依賴(lài)外銷(xiāo)收入，其外銷(xiāo)主要為貼牌模式，存在一定風(fēng)險(xiǎn)。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的環(huán)境下，公司需要加大研發(fā)投入，不斷研究升級(jí)產(chǎn)品，來(lái)持續(xù)提升競(jìng)爭(zhēng)力。