格隆匯獲悉，上海巴蘭仕汽車檢測設(shè)備股份有限公司（以下簡稱“巴蘭仕”）遞交了招股說明書申報稿，擬沖刺北交所上市，保薦人為國金證券股份有限公司。

巴蘭仕2005年成立，于2023年3月在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公開轉(zhuǎn)讓，2024年5月調(diào)整至創(chuàng)新層。公司專注于汽車維修、檢測、保養(yǎng)設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，注冊地位于上海市嘉定區(qū)。

股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，截至招股說明書簽署日，蔡喜林、孫麗娜夫婦合計控制公司46.66%的股份，為公司的共同實際控制人。

蔡喜林出生于1959年，大專學歷，曾陸續(xù)擔任江西省湖口工具廠車間主任、珠海大眾電業(yè)有限公司業(yè)務經(jīng)理、珠海市海大工貿(mào)公司分公司經(jīng)理等職務，2005年至2009年，任上海巴蘭仕汽車檢測設(shè)備有限公司總經(jīng)理，如今是巴蘭仕董事長兼總經(jīng)理。

孫麗娜出生于1982年，碩士學歷，曾在廣州匯峰機械有限公司當過幾年海外銷售經(jīng)理，還擔任過廣州浦力機械有限公司總經(jīng)理，2015年2月至今擔任廣州晶佳汽車設(shè)備有限公司執(zhí)行董事兼總經(jīng)理，2022年8月至今任公司副總經(jīng)理。

公司發(fā)行前股權(quán)結(jié)構(gòu)圖，圖片來源：招股書

本次申請上市，巴蘭仕擬募集資金約3億元，用于汽車維修保養(yǎng)設(shè)備智能化改造及擴產(chǎn)項目、舉升設(shè)備智能化工廠項目、研發(fā)中心建設(shè)項目。

募資使用情況，圖片來源：招股書

01

業(yè)績存在波動

巴蘭仕是國內(nèi)汽車維修保養(yǎng)設(shè)備行業(yè)規(guī)模較大的制造商，主要產(chǎn)品包括拆胎機、平衡機、舉升機以及冷媒回收加注機、氣動抽接油機等汽車養(yǎng)護設(shè)備及其他設(shè)備。

具體來看，2021年至2024年上半年，舉升機業(yè)務為巴蘭仕貢獻了40%以上的營收，占比較大；拆胎機的營收占比有所下降，但仍在25%以上；平衡機、養(yǎng)護類設(shè)備等業(yè)務的營收占比相對較低。

公司主營業(yè)務收入的主要構(gòu)成，圖片來源：招股書

其中，舉升設(shè)備是汽車維修檢測的基礎(chǔ)設(shè)備之一，主要作用是將汽車進行舉升，使其安全離開地面一定高度，以便于修理人員進入汽車底部作業(yè)。產(chǎn)品主要包括柱式舉升機、剪式舉升機、摩托車舉升機、新能源汽車適用的舉升機等不同系列。

巴蘭仕研發(fā)制造的拆胎機是在汽車維修時拆卸、安裝汽車輪胎的汽車維修設(shè)備，其拆胎機種類眾多，主要系列的典型機型包括全自動免撬棍輪胎拆裝機、后仰式免撬棍拆胎機、多功能輔助臂輪胎拆裝機等。

圖片來源：招股書

業(yè)績方面，2021年、2022年、2023年、2024年上半年（簡稱“報告期”），巴蘭仕的營業(yè)收入分別約7.44億元、6.43億元、7.94億元、5.11億元，對應的凈利潤分別約0.61億元、0.3億元、0.81億元、0.69億元，公司業(yè)績存在波動。

主要財務數(shù)據(jù)及財務指標，圖片來源：招股書

報告期內(nèi)，巴蘭仕的綜合毛利率分別為22.33%、23.62%、27.04%和28.50%，呈增長趨勢，與同行業(yè)可比公司變動趨勢一致。公司毛利率與高昌機電較為接近，高于常潤股份，主要系公司與常潤股份產(chǎn)品差異所致。

可比公司毛利率比較分析，圖片來源：招股書

巴蘭仕面臨著原材料價格波動風險。報告期內(nèi)，原材料采購金額合計占原材料采購總額的比例在70%以上，公司采購的原材料主要為鋼材、成品和部件，未來如果鋼材價格上漲，可能會抬升公司的生產(chǎn)成本，從而影響公司毛利率和盈利能力。

02

貼牌銷售模式存在風險

隨著汽車后市場的快速發(fā)展，汽車維修保養(yǎng)行業(yè)的市場空間也不斷擴大，這也吸引了更多企業(yè)進入，加劇了企業(yè)之間的競爭，中低端市場上的同質(zhì)化競爭更是會影響企業(yè)的利潤積累。盡管巴蘭仕具有一定的技術(shù)優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢，但仍面臨著激烈的行業(yè)競爭。

中國汽車工業(yè)協(xié)會將汽車后服務市場分為汽車配件供應、汽車維修服務、汽車后裝、汽車金融、二手車及租賃、汽車文化、報廢回收再制造、汽車專業(yè)市場及其他9類，而巴蘭仕所處的汽車維修服務是后市場中一個重要的細分領(lǐng)域。

圖片來源：招股書

汽車維修保養(yǎng)行業(yè)包括汽車4S店、特約維修服務站、綜合維修廠、快修連鎖店、專項維修店、美容裝飾店等，而巴蘭仕所處的汽車保修設(shè)備行業(yè)為汽車維修保養(yǎng)行業(yè)提供汽車檢測、維修、養(yǎng)護等設(shè)備支持和技術(shù)支持。

巴蘭仕的產(chǎn)品最終銷往各地汽車4S店、汽車維修保養(yǎng)店、汽車整車廠等用戶，國內(nèi)客戶包括比亞迪汽車、理想汽車、長城汽車等知名整車廠家，以及途虎養(yǎng)車、京東養(yǎng)車、天貓養(yǎng)車等大型連鎖汽車維修保養(yǎng)店及中國石油、美孚、殼牌等知名油品公司。同時，公司產(chǎn)品還遠銷歐洲、南美洲、北美洲、非洲、亞洲等上百個國家和地區(qū)。

報告期內(nèi)，巴蘭仕的外銷收入占當期主營業(yè)務收入比例在75%左右，占比較大，而外銷主要采用美元進行結(jié)算，未來如果人民幣兌美元大幅升值，巴蘭仕外銷產(chǎn)品競爭力將有所下降，同時產(chǎn)生匯兌損失，可能會影響公司的經(jīng)營業(yè)績。同時，公司對俄羅斯和白俄羅斯地區(qū)客戶的銷售收入占主營業(yè)務收入比例在10%左右，公司的海外市場銷售面臨著一定風險。

主營業(yè)務收入按銷售區(qū)域分類，圖片來源：招股書

值得注意的是，巴蘭仕的外銷主要為貼牌模式，在貼牌模式下，公司不能貼上自己品牌，終端用戶也不能直接獲取公司產(chǎn)品信息。其境外客戶主要為當?shù)仄嚲S修保養(yǎng)設(shè)備品牌商，未來如果主要貼牌客戶收入規(guī)模下降，或公司不能達到主要客戶產(chǎn)品開發(fā)或質(zhì)量要求，可能導致主要貼牌客戶與公司減少合作，從而影響公司的外銷收入。

報告期各期末，公司的應收賬款賬面價值分別為4667.79萬元、4640.32萬元、5454.17萬元、1億元，整體呈增長趨勢，占報告期各期末流動資產(chǎn)的比例分別為18.99%、15.80%、14.35%和22.73%，未來如果客戶的資金狀況發(fā)生變化，可能導致公司的應收賬款回收放緩甚至無法收回。

03

尾聲

作為一家汽車維修、檢測、保養(yǎng)設(shè)備廠商，近幾年，巴蘭仕的業(yè)績存在一定波動，同時公司較為依賴外銷收入，其外銷主要為貼牌模式，存在一定風險。在市場競爭加劇的環(huán)境下，公司需要加大研發(fā)投入，不斷研究升級產(chǎn)品，來持續(xù)提升競爭力。